Option Trading Long Gamma

BREAKING DOWN Gamma. Secara matematis, gamma adalah turunan pertama delta dan digunakan saat mencoba mengukur pergerakan harga suatu opsi, relatif terhadap jumlah uang yang masuk atau keluar dari uang. Dalam hal yang sama, gamma adalah turunan kedua dari Harga opsi sehubungan dengan harga dasar Bila pilihan yang diukur dalam atau di luar uang, gamma kecil Bila pilihannya mendekati atau berdasarkan uang, gamma berada pada perhitungan Gamma terbesar yang paling akurat untuk ukuran kecil. Perubahan harga aset dasar Semua opsi yang memiliki posisi panjang memiliki gamma positif, sementara semua opsi short memiliki gamma negatif. Perilaku Gamma. Karena pilihan s delta hanya berlaku untuk jangka waktu yang singkat, gamma memberi portofolio. Manajer, pedagang dan investor individu gambaran yang lebih tepat tentang bagaimana opsi s delta akan berubah seiring berjalannya waktu karena perubahan harga yang mendasari Sebagai analogi fisika, delta opsi adalah kecepatannya, sementara gamma pilihannya adalah Akselerasi Gamma menurun, mendekati nol, karena sebuah opsi masuk lebih dalam dari uang, karena delta mendekati satu Gamma juga mendekati nol pilihan yang lebih dalam mendapatkan Gamma out-of-the-money berada pada tingkat tertinggi sekitar-uangnya. Perhitungan gamma sangat kompleks dan membutuhkan perangkat lunak atau spreadsheet keuangan untuk menemukan nilai yang tepat. Namun, berikut ini menunjukkan perhitungan perkiraan gamma Pertimbangkan opsi panggilan pada saham dasar yang saat ini memiliki delta 0 4 Jika nilai saham meningkat sebesar 1 , Pilihan akan meningkat nilainya sebesar 0 40, dan delta juga akan berubah Asumsikan kenaikan 1 terjadi, dan opsi s delta sekarang 0 53 Ini 0 13 perbedaan delta dapat dianggap sebagai nilai perkiraan gamma. Gamma adalah sebuah Metrik penting karena mengoreksi masalah konveksitas saat terlibat dalam strategi lindung nilai Beberapa manajer portofolio atau pedagang mungkin terlibat dengan portofolio dengan nilai besar sehingga presisi lebih dibutuhkan saat melakukan lindung nilai A Warna turunan orde ketiga yang disebut warna dapat digunakan Warna mengukur tingkat perubahan gamma dan penting untuk menjaga portofolio gamma. Molisi adalah salah satu dari yang paling tidak jelas orang Yunani Delta Vega dan Theta umumnya mendapatkan sebagian besar Perhatian, namun Gamma memiliki implikasi penting untuk risiko dalam strategi pilihan yang dapat dengan mudah ditunjukkan. Pertama, mari kita cepat meninjau ulang apa yang diwakili Gamma. Seperti yang disajikan dalam bentuk ringkasan di Bagian II dari tutorial ini, Gamma mengukur tingkat perubahan Delta Delta memberitahu kita berapa harga opsi akan berubah mengingat pergerakan satu titik yang mendasari. Tetapi karena Delta tidak tetap dan akan meningkat atau menurun pada tingkat yang berbeda, diperlukan pengukuran sendiri, yaitu Gamma. Delta, ingat, Adalah ukuran risiko terarah yang dihadapi oleh strategi pilihan Bila Anda menggabungkan analisis risiko Gamma ke dalam trading Anda, namun Anda tahu bahwa dua Delta dengan ukuran yang sama mungkin tidak sama dengan hasil Delta dengan highe Gamma akan memiliki risiko dan potensi pahala yang lebih tinggi, tentu saja karena mengingat pergerakan yang tidak menguntungkan dari yang mendasarinya, Delta dengan Gamma yang lebih tinggi akan menunjukkan perubahan yang lebih besar. Gambar 9 menunjukkan bahwa Gamma tertinggi selalu ditemukan pada at-the - Pilihan uang, dengan panggilan 110 Januari yang menunjukkan Gamma 5 58, yang tertinggi di keseluruhan matriks Hal yang sama dapat dilihat untuk menempatkan nilai penghargaan akibat perubahan Delta yang tertinggi pada saat ini. Untuk lebih banyak wawasan, lihat Gamma - Opsi Netral Delta Neutral Spreads. Gambar 9 opsi IBM Nilai Gamma Nilai yang diambil pada 29 Desember 2007 Nilai Gamma tertinggi selalu ditemukan pada opsi uang saat yang paling dekat dengan masa kadaluarsa. Pilihan Sumber DayaVue 5 Analisis Opsi Perangkat Lunak. Dalam hal posisi Gamma sebagai penjual opsi put akan menghadapi Gamma negatif semua strategi penjualan yang ada membuat Gamma dan pembeli yang negatif akan memperoleh gamma positif. Semua strategi pembelian memiliki Ganda positif. Tapi semua nilai Gamma positif karena nilainya. Perubahan yang sama dengan Delta yaitu Gamma yang lebih tinggi berarti perubahan Delta yang lebih tinggi dan sebaliknya Tanda berubah dengan posisi atau strategi karena Ganda yang lebih tinggi berarti potensi kerugian yang lebih besar bagi penjual dan, bagi pembeli, potensi keuntungan yang lebih besar. Gammas sepanjang rantai mogok mengungkapkan Bagaimana nilai Gamma berubah Lihatlah Gambar 9, yang sekali lagi berisi matriks Gamma pilihan IBM untuk bulan Januari, Februari, April dan Juli Jika kita mengambil panggilan keluar-of-the-money yang ditunjukkan dengan panah, Anda dapat melihat Bahwa Gamma naik dari 0 73 pada bulan Januari untuk panggilan keluar dari uang ke 5 58 untuk panggilan telepon pada bulan Januari 115, dan dari 0 83 untuk uang yang keluar 95 58 untuk uang 110 tempat tinggal. Gambar 10 opsi IBM Nilai-nilai Delta Nilai diambil pada 29 Des 2007.Source OptionVue 5 Perangkat Lunak Analisis Opsi. Gambar 11 Opsi IBM Nilai Gamma Nilai yang diambil pada 29 Des 2007.Source OptionVue 5 Pilihan Perangkat Lunak Analisis. Mungkin lebih menarik, bagaimanapun, adalah apa yang terjadi pada Delta dan Nilai gamma sepanjang waktu ketika pilihannya out-of-the-money Melihat 115 pemogokan, Anda dapat melihat pada Gambar 11 bahwa kenaikan Gamma dari 1 89 pada bulan Juli menjadi 4 74 pada bulan Januari Sementara tingkat yang lebih rendah daripada pada at - Opsi-opsi panggilan uang lagi selalu merupakan serangan Gamma tertinggi, baik yang dilakukan maupun yang disebut, terkait dengan penurunan, bukan nilai Delta yang meningkat, seperti yang terlihat pada Gambar 10. Meskipun tidak dilingkari, 115 panggilan menunjukkan Delta untuk bulan Juli di 47 0 dan 26 6 Untuk bulan Januari, dibandingkan dengan penurunan dari 56 2 di bulan Juli menjadi hanya 52 9 pada bulan Januari untuk Deltas di-uangnya Ini memberitahu kita bahwa sementara di luar telepon 120 panggilan telah mendapatkan Gamma mereka telah kehilangan Delta yang signifikan Daya tarik dari nilai waktu pembusukan Theta. What yang mewakili nilai Gamma. Gamma 5 58 berarti bahwa untuk setiap pergerakan satu titik dari Delta yang mendasarinya, pilihan itu akan berubah sebesar 5 58 hal lainnya tetap sama. Melihat Delta untuk 105 Januari menempatkan pada Gambar 10 untuk sesaat, yaitu 23 4, jika seorang pedagang membeli barang itu, dia atau dia Dia akan melihat Delta negatif pada opsi itu meningkat sebesar 3 96 Gamma sx 5, atau pada 19 8 Deltas Untuk memverifikasi ini, lihatlah nilai Delta 110 uang yang naik lima poin lebih tinggi Delta adalah 47 1, Jadi 23 7 Delta s lebih tinggi Apa yang menyebabkan perbedaan Ukuran lain dari risiko dikenal sebagai Gamma dari Gamma Note bahwa Gamma meningkat saat putnya bergerak mendekati nilai uang Jika kita mengambil rata-rata dua Gamma s 105 dan 110 menyerang Gamma, maka kita akan mendapatkan hasil yang lebih dekat dalam perhitungan kita. Misalnya, Gamma rata-rata dari dua pemogokan adalah 4 77 Dengan menggunakan angka rata-rata ini, bila dikalikan dengan 5 poin, memberi kita 2275, sekarang hanya Satu Delta dari 100 pecahan Delta yang mungkin dari Delta yang ada pada pemogokan 110 23 Simulasi ini membantu untuk menggambarkan dinamika penghargaan risiko yang diajukan oleh seberapa cepat Delta dapat berubah, yang terkait dengan ukuran dan tingkat perubahan Gamma. Gamma Gamma. Akhirnya, saat melihat nilai Gamma untuk strategi populer, Kategorisasi, sama seperti dengan posisi Theta mudah dilakukan Semua strategi penjualan bersih akan memiliki posisi negatif. Gamma dan strategi pembelian bersih akan memiliki Gamma positif bersih Misalnya, penjual panggilan pendek akan menghadapi posisi negatif Gamma Jelas, risiko tertinggi bagi penjual panggilan Akan di-the-uang, di mana Gamma Delta tertinggi akan meningkat dengan cepat dengan langkah yang merugikan dan dengan itu kerugian yang belum direalisasi Bagi pembeli panggilan tersebut, di situlah keuntungan potensial yang belum direalisasi tertinggi untuk langkah yang menguntungkan dari underlying. How Delta Diharapkan dapat berubah mengingat langkah 1 di mendasari disebut Gamma Seorang investor dapat melihat bagaimana Delta akan mempengaruhi harga opsi yang diberikan satu langkah di underlying, tapi untuk melihat bagaimana Delta pada pilihan itu dapat berubah mengingat yang sama 1 00 bergerak, kita mengacu Gamma Gamma akan menjadi angka di mana saja dari 0 sampai 1 00 Karena Delta tidak boleh lebih dari 1 00, Gamma tidak boleh lebih dari 1 00 baik sebagai Gamma merupakan perubahan yang diantisipasi di Delta. Melihat sebuah hipotesis Contohnya XYZ diperdagangkan 50 Panggilan XYZ Jan 50 adalah perdagangan untuk 2, memiliki Delta 50 dan Gamma of 06 Should XYZ naik ke 51, seorang investor dapat memperkirakan bahwa 50 pemogokan sekarang akan bernilai sekitar 2 50 Delta baru dari pemogokan 50 ini dengan harga XYZ 51 harus berkisar 0 56 dan menambahkan Gamma 06 ke Delta lama 50. Dalam contoh lainnya. Untuk tujuan menyesuaikan jumlah Delta, putar Gamma ke dua tempat desimal. . Panggilan memiliki Delta 54 dan Gamma 0400 04.Stock naik 1.Delta akan menjadi lebih positif dengan jumlah Gamma. Nilai Delta baru 58. Panggilan lain memiliki Delta 75 dan Gamma 0340 03.Stock sedang down. 1.Delta akan menjadi kurang positif dengan jumlah Gamma. Nilai perkiraan terakhir Delta 72. Pilihan yang bagus, baik panggilan maupun telepon, selalu menghasilkan panggilan Gamma Short yang positif dan penempatan singkat akan memiliki posisi target Gamma yang paling rendah yang tidak dimiliki Gamma karena Delta mereka selalu 1 00 panjang atau -1 00 pendek dan tidak akan berubah Positif Gamma berarti Delta l Ong calls akan menjadi lebih positif dan bergerak menuju 1 00 ketika harga saham naik, dan kurang positif dan bergerak ke arah 0 ketika harga saham jatuh Long Gamma juga berarti Delta yang long put akan menjadi lebih negatif dan bergerak menuju 1 00 jika Harga saham turun, dan kurang negatif dan bergerak ke arah 0 saat harga saham naik Untuk panggilan singkat dengan Gamma negatif, Delta akan menjadi lebih negatif saat saham naik, dan kurang negatif saat turun. Gamma lebih tinggi untuk opsi yang On-the-money dan mendekati kadaluarsa Pilihan front-month, at-the-money akan memiliki lebih banyak Gamma daripada opsi LEAPS dengan pemogokan yang sama karena Delta dari opsi jangka pendek bergerak menuju 0 atau 1 00 sudah dekat. Gamma yang lebih tinggi, investor dapat melihat pergeseran dramatis di Delta sebagai langkah mendasar, terutama dengan skenario di bawah pemogokan saat kadaluarsa. Gma lebih rendah pada LEAPS yang bertanggal lebih lama karena lebih banyak pemogokan tetap memungkinkan untuk mendapatkan uang saat kadaluarsa karena dari Jumlah waktu yang tersisa Delta pilihan di-the-money-options biasanya yang paling sensitif untuk bergerak di gamma yang mendasari maka lebih tinggi Dengan hak saham pada pemogokan saat kadaluarsa, opsi Gamma akan setinggi Delta Berpotensi bergerak dari 1 00 ke arah 0 atau sebaliknya sebagai titik balik yang mendasari pemogokan Dalam kasus ini, Gamma bisa sangat tinggi karena Delta berubah dengan cepat dengan yang mendasari pada pemogokan dan kedaluwarsa mendekati. Menyimpan uang atau Pilihan yang jauh berbeda memiliki pilihan Gamma yang lebih rendah daripada pilihan uang. Pilihan dalam-dalam-uang sekarang sudah memiliki Delta positif atau negatif yang tinggi. Jika pilihannya menjadi lebih dalam dari uang, Delta Akan bergerak ke arah 1 00 atau -1 00 untuk penempatan dan Gamma akan menurun karena Delta tidak dapat bergerak melewati 1 00 Jika saham bergerak menuju pemogokan opsi deep-in-the-money, Gamma akan meningkat dan Delta bergerak lebih rendah kira-kira dengan jumlah Gamma saat ini. Misalnya, misalkan XYZ diperdagangkan pada 30 A 25 strike call diperdagangkan pada posisi 5 80 dan memiliki Delta sekitar 85 dan Gamma of 03 Jika XYZ turun menjadi 29, investor mungkin mengharapkan opsi premium turun menjadi 4 95 seperti yang diproyeksikan oleh Delta With Stok pada 29, Delta pilihan akan menurun sekitar jumlah Gamma, jadi Delta baru dengan harga XYZ 29 mungkin 82 di sini kita kurangi Gamma dari Delta lama karena harga saham turun 1 Saham bergerak ke bawah menuju pemogokan yang panjang, Gamma meningkat dan dampak Delta Jika saham turun menjadi 25, kami memperkirakan bahwa sekitar 15 jika Gamma bertahan sekitar 03, pilihannya masih akan memiliki 70 Delta dengan saham di 25 Namun , Karena Gamma biasanya meningkat karena pilihan menjadi lebih dekat dengan uang, Gamma baru dari kontrak ini mungkin sekitar 09.Gamma tertinggi saat Delta berada pada kisaran 40-60, atau biasanya bila ada opsi di-the - money Pilihan yang lebih dalam-dalam-uang atau lebih jauh dari pilihan uang memiliki Gamma yang lebih rendah sebagai thei R Deltas tidak akan berubah secepat pergerakan dalam pendekatan As Deltas yang mendasari 0 atau 1 00 atau 0 atau -1 00 untuk penempatan, Gamma biasanya berada pada titik terendah. Perubahan volatilitas yang cepat juga akan berpengaruh pada Gamma. Seperti volatilitas tersirat menurun. , Gamma panggilan on-the-money dan kenaikan terjadi Bila volatilitas tersirat semakin tinggi, Gamma dari telepon dan uang di luar uang dan panggilan keluar akan berkurang Hal ini terjadi karena opsi volatilitas tersirat rendah akan memiliki Perubahan yang lebih dramatis di Delta ketika pergerakan yang mendasari Volatilitas volatilitas tersirat tinggi yang mendasari produk akan melihat lebih sedikit perubahan Delta dengan pergerakan karena kemungkinan pergerakan lebih banyak diperkirakan. Sponsor OIC Profesional. Situs web ini membahas opsi pertukaran yang diperdagangkan yang dikeluarkan oleh The Options Clearing Corporation Tidak ada pernyataan di situs web ini yang dapat dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas, atau memberikan saran investasi Pilihan melibatkan risiko dan tidak sesuai untuk semua investor Sebelum membeli Atau menjual opsi, seseorang harus menerima salinan Karakteristik dan Resiko dari Standardized Options Salinan dari dokumen ini dapat diperoleh dari broker Anda, dari pertukaran mana opsi diperdagangkan atau dengan menghubungi The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr Suite 500 Chicago, IL 60606.1998-2017 Dewan Industri Pilihan - Hak cipta dilindungi Undang-undang Harap lihat Kebijakan Privasi dan Perjanjian Pengguna kami. User mengakui peninjauan atas Perjanjian Pengguna dan Kebijakan Privasi yang mengatur situs ini Penggunaan lanjutan merupakan penerimaan persyaratan dan ketentuan yang tercantum di dalamnya. .